今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板、创业板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日过去十年最高最低区域指数没有变化。
今日两市小幅波动，各指数估值继续缓慢上升，但幅度非常非常小。今天再给大家加一张全市场加权估值与深综指的对比图。这张图不是简单的PE、PB，而是又加入了一些新的估值评判标准，再结合宏观经济数据以及金融环境数据综合而来。这张图可以在一定程度上支撑我们的数据判断，为我们的决策提供更加全面的参考。
经过数据调整，我们发现05年之前的真实估值水平非常高。从05年之后数据逐渐稳定。如果考虑过去20年，则加权估值数据在30-45之间波动。30这个数据是一个比较关键的数据，大家可以看到，在98年，03年、09年、10年、15年9月，碰到这个位置后都发生了熊市中的大幅反弹。
而从05年开始的最近十年，估值底部水平大幅下降。A股的估值区间固定在20-45这个大的箱体中。08年是非常异常的一年，这个数值甚至到了将近15。但通常来看，20就绝对是A股的超级大底。大家注意，熊市中的反弹一般到了40就会歇菜，比如02年、08年和15年底。大顶不用说，45必然是历史超级大顶，这个时候不跑就死定了！
好，这样我们就来梳理一下如何用这张图：
20-25，重仓！仓位至少达到60%-70%以上。这个位置买入只输时间不输金钱。25-35，估值正常区域，可以在控制总仓位不大幅减少的情况下，在各指数之间动态平衡。35-40，危险区域，减仓至50%甚至40%以下。40-45，仓位控制在不超过20%，碰到45这个数字马上清仓，删除软件不再关心股市。
今天跟大家谈一点心态的问题。很久没有上鸡汤了，最近我感觉不少朋友需要一碗。
有几位朋友跟我说，没抓住最近的机会，很不高兴——主要是黄金、白酒之类涨的好的东西。我想，这是很多朋友对自己的要求超越了现实，内心中认为自己非常强大，这样的机会”应该“抓住，结果没抓住而后悔不已。
什么是应该？时间倒回到一个月后，你依然还是会做出一样的选择。该买就会买，没买依然不会买。为什么？因为那就是你的水平、你的能力真实体现。你以为自己水平很高，能抓住茅台和黄金股的暴涨，sorry，事实是你没有那个能力。
你现在非常后悔，是因为你曾经在看新闻或者翻软件的时候，看到过黄金和茅台，曾经动过心思是不是要买。就凭着这点，你就觉得自己错过了一个亿。朋友，可惜，事实并非如此。你曾经动过的心思一天有几百个，看过的股票和听过的品种也有几十上百。其它没涨的都被你忽略了。
这就是我的第一个观点，你没抓住那个机会，是因为你水平不行。没有任何应该后悔的。
第二个观点：你是不是每个机会都要抓住？沃尔玛、戴尔、微软、sun、思科、飞利浦莫利斯……这些响当当的，曾经在美国叱咤风云的特大牛股，在他们最牛的那个阶段，巴菲特、林奇、索罗斯重仓买过赚过大钱吗？没有。
我得意思是，你不需要抓住每个机会。别说这些只涨了那么少的品种，就是那些翻几百倍的品种你没买到都无所谓。如果你要求自己这个市场什么涨就应该持有什么，所有的钱都该你来赚，那你未免就有些再次高估自己了。
林志玲很美，但她不会给你做饭。想吃饱？还是得回家找你太太。你有自己的宝藏。
第三个观点：机会没抓住，是不是就这么算了？
当然不是！好好想想，自己为什么没有在一波本来看好的品种上没有赚钱。如果重来一次，自己应该怎么做。该如何给这个品种估值，用什么策略可以吃到利润？我们都是从历史中学习经验，不断进步。有些经验不必亲身经历，比如历史上无数次的资本市场灾难。我们看看书就能有所收获。但这样亲身经历的机会，好好总结一下，才有可能提高。历史，才是最好的老师。反思，才有可能进步。
回答问题：（来信日期：6月13日）
“在您的精华帖【12：一篇有价值的鸡汤：不得不写的文章：批发干货与鸡汤 2015.08.28
http://xueqiu.com/4776750571/55241308】中“上证50指数的估值，已经几乎降到了3年最低附近。而中等以上规模股票的指数，却依然高高在上。 这，说明了什么？ 说明了小股票贵？说明大股票便宜？
也许是这样，也许，这只是个表象。”这个表象到底说明了什么啊？既然您单独拿出来说，那么一定对投资很有价值，但是我没看懂，烦请您能指点迷津”
这个很简单，大笨象估值低，一方面是成长能力差，一方面是周期股比较多，未来会有不小的变数。中国的未来在那2000多家中小公司里，未来几十年最伟大的公司也是出现在中小公司里。所以在估值合适的时候，我们会大量配置中小类的指数基金。
“未来ETF计划75%建仓完毕后如何进行再平衡，又是从什么位置开始减仓 ？”
再平衡是个很大的话题。这个也是需要结合实例来慢慢讨论。所以还是到了真的再平衡的时候再说。具体什么时候减仓，上面的正文已经说了大概，以前的八条估值线也可以参考。总之朋友们要理解一件事，金融市场的未来是极度不确定的。到底会不会涨回历史最高估值？会不会跌回历史最低估值？这些都不清楚。所以我们的配置，就要做到无论涨跌都能获得满意的收益率。现在之所以建仓困难，没有直接打到一定的仓位，是因为我们对未来的收益率有追求。我们追求相对较高的收益率，所以我们就要买的低。不一定最低，但绝不能高。否则不仅不安全，收益率还低。