今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日中小板、全指信息跌出过去十年最高估值区域。
今日指数小幅反弹，各指数估值上涨。昨天狠心想要买的消费、300等，经过一天小涨，看到这样的估值，怎么也无法说服自己。如果要买，还是要规定一个低一些的点位。好在看消费的图形，看起来有破位的嫌疑，低一点买到不应该算是梦。
因为要进行ETF计划，今天回头看了看大指数的走势和估值，真是让人感到悲哀。越来越强烈的感觉，就是资本市场太有效了！同时，千万不要买贵了。
2010年12月底，沪深300估值24.45，点位3128。今天沪深300估值26.32，点位3260.33。五年半过去，沪深300居然几乎没有任何内生增长。
同样是2010年12月底，创业板估值67.92，创业板综点位1123点。今天创业板估值80.16，上升18%，创业板综点位2728点，上升143%！
再看中证500，10年12月底，估值45.28，点位4936，今天估值44.81，下降1.04%，而点位却到了6320，上升28%！
全指消费，10年12月底估值66.24，点位7114点。今天估值48.45，下降26.86%，点位到了8378点，上升17.77%。
这四组数据说明两个问题：
首先，市场大多数时间是有效的。它能分辨出谁将高成长，会给予谁高估值。也知道谁的未来可能有麻烦，就会给它较低估值。这些年，大股票们步履蹒跚，业绩增长缓慢，甚至像中石油这种股票会利润下降90%多。而真正成长的股票会被市场给于稍高的估值。
然而，第二个问题同样重要：
各位看后三组数据有趣的地方。中证500和全指消费估值在五年后都下降了，然而，它们的收益率是多少？整整五年半，一个收益率28%，一个是17%。要知道，17%的收益率，五年年化只有三个多点！三个多点啊，朋友们。创业板确实在高成长，然而，它143%的点位上升，同样重要的还有估值也在上升。
这样我们的结论就呼之欲出：
市场是聪明的，高估值的东西有很大可能会高成长。然而更重要的，是如果你买了高估值的东西，即使它在高成长，未来很多年也很难赚到大钱。各位不要把2015年的赚钱效应类推到未来。2015年的疯狂，未来是否还有可能出现真的要打个问号。
资产配置的话题明天继续~
回答问题：（来信日期：7月22日）
“想请问下个股图形看着大概率是底部区域了，但与估值相矛盾这个怎么处理？看着不少股票比较心动了，中短线都有机会，就算错了止损也不会伤筋动骨，例如广汇汽车，放量后盘整我就买入了，这几天表现就很好，还有个天地科技，这个纯图形上应该也是周线底部了，还有全通教育这类的之前妖股，看着都有机会，而且短期股价已经小幅震荡放量了，那估值矛盾了这种怎么操作比较好。“
这个问题一定要明确：我个人认为，买个股不要看估值。
这句话恐怕很多人不同意。从我的理解，你给一只股票定一个10倍、20倍、30倍的估值，恐怕会错过很多真正的大牛股。美国那么成熟的市场，亚马逊一直没有盈利，从2块涨到790，到昨天还在继续创新高。
个股的估值不重要，重要的是它的未来。你不能用同样的标准要求三岁小孩和80岁的老人。他们的估值是不同的。
然而，朋友们一定要注意的是，做为一个整体，某个指数，或者某一类股票集合的估值，极其重要。因为不可能所有股票都是高成长的好股票。如果股市整体出现了高估，就说明有很大问题。高估值的，有未来的股票可以有，高估值的股市非常危险。
另一方面，为什么我们的量化门票股有估值的因子？很简单，我们没有认真研究过任何一家公司。我们是通过大量持有低估、高成长的股票。在这个时候，大批估值低的股票会相对安全。
结论：如果你认真研究了一家公司，估值高一点没问题。只要你有接受高估值的理由。然而对于批量选股或者整个指数或者整个股市来说，估值的高低几乎是最重要的事。
另外，朋友们请记住的是，在满地黄金的时候，找到牛股的机会，要比在垃圾堆里翻金子容易很多。