今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日过去十年最高、最低估值区域没有变化。
今日两市各指数小幅上涨。我们的指数估值涨跌不一，好几只指数的估值出现了下降，原因也很简单，三季报密集披露，成分股业绩上涨所致。
如果指数成分股一年业绩上涨20%，一个季度就是5%左右。也就是该指数如果价格不变，则每季度估值下降5%。当然，长期业绩上涨20%的指数非常少，不过我们关注的一些指数最近几个季度业绩增速都很好。我对未来市场的判断是，如果继续暴涨，涨到一定程度，比如全市场加权估值到40以上，那么必将会暴跌。如果在一定区间内不断波动，横盘，则有可能用时间消化空间，利用业绩提升完成估值修复。当然，要完成整体市场估值修复，需要的时间会非常长。
今日各位帐户应该是继续创出新高，基本上我们持有的所有品种都在新高状态。恒生在A股收盘后继续上涨，以接近1%的涨幅收盘。DAX早盘涨幅也接近1%，纽约银价也有不错的涨幅。现在这个情况，整体来说安静持有手中品种即可。如果觉得上涨难受，还是说了很多次的：你的仓位不合适。尽快调整到合适的仓位。
今天统计了一下过去一年多的定增数据，各位可以看看：
2015年1月至今，1433家上市公司定增2.6万亿。今年就有576家公司定增1.24万亿。这些定增股份，将在今明两年大量到期。各位可以观察下面的全市场pe和全市场pb两幅图。你会发现，2015年之前，pe/pb的走势基本一致，高位低位也差不多。2015年之后pb大幅下降，pe依然与深综指关联度非常大。这个原因，就在于这2.6万亿定增。上市公司高价定增股票，拉高公司净资产，使PB降低。
对公司来说，PB降低是好事。如果净资产收益率能够保持，那么利润也慢慢会增加，PE自然会下降。问题就在于上市公司盈利能力是否会保持。另外，还有一点更重要的，是这2.6万亿定增出去的股票，解禁日到了以后，是否会被大量卖出。各位都知道今年发行了很多定增基金，其实从去年起，大机构、私募就运作了很多私募定增基金。这些资金就是为了吃定增价格与市场价格之间的差价。解禁日到了，它们自然会卖出获得利润。即使这2.6万亿中，有1/3或者1/2会实现收益，也将对A股有极大的压力。
朋友们，各位要清楚一件事，那就是现在在A股，股票的供应几乎是无限的。不仅定增股份，重要股东每个月也有几百亿需要减持，再加上IPO，股票几乎可以说是要多少有多少。之前我写过一篇文章，大意是，A股是一个生态圈，从高到低，散户基本就是最底层。各位考虑一下，从IPO融资开始，到重要股东减持，然后是低价定增高价卖出……多少人会在一级、一级半市场拿到巨额利润。这些巨额利润，全部来自于二级市场的股民。可以说，在A股，能长期活下去，不赔钱，已经是万幸。想要长期赚钱，真的要有一些与众不同的东西。
这是未来一年定增股票解禁市值。可以看到，这个月，10月，是解禁市值最少的一个月。而12月将解禁1700亿市值，这个压力非常大。
这些数据，仅供大家参考。各位心里对这个市场是一个什么情况心里清楚即可。我们依然按照我们的策略投资。
回答问题：来信时间：8月12日
“想问一个关于您的门票股的问题。门票股应该如何卖出或者说更新呢？比如股票A在季报选出的门票股池中，但是之后中报选出的门票股池中没有股票A。是应该考虑直接卖出，还是继续持有，还是根据一些指标再判断。如果说是根据一些指标来判断，您会选择哪几个作为主要参考依据呢？“
我一直强调，量化选择门票股是一个选股过程。交易股票的时候还需要交易策略。从我个人来说，这个问题是这样解决的。
我的任何交易策略之前说过，绝不会亏损卖出任何品种。而真正有可能一辈子也无法解套的，在所有品种中，恐怕门票股的可能性最大。但这个也不会影响我的策略，毕竟分配到每一只门票的资金并不多。
所以，我对之前出现在门票候选股票中，而之后由于利润下降落选的股票，依然会按照股票交易策略，在赚钱后卖出。不过赚钱幅度会由之前说的20%降到10%。也就是说，如果它落选门票股最新股票池，则最终我会在赚了10%的时候清仓这只股票。补仓策略不变，依然是下跌30%、60%、90%各补一次。当然，还是之前说过的，我这辈子还没补过60%那档……