今日两市2400多只股票下跌，我们的指数估值也基本都有所下降。沪深300依然屹立不倒，非常厉害。中证500再次跌破32倍。上次在32倍之下是2014年7月，当时指数是4257，目前是6199。估值不变，指数上涨46%。非常非常有趣。
接下来我说点与这个有关系的，我认为很有意思的一件往事。
今天有朋友在微博上说起历史的重要性问题。学历史当然不是赚钱最关键的问题，但我认为是必不可少的知识储备之一。历史是镜子，历史是经验。有时候非常非常重要。
2011年，距今6年多前，我看到了一篇文章。那篇文章是smart money杂志的一篇叫做《dead stocks walking》。翻译过来叫做股票市场的行尸走肉。张化桥当时好像翻译了一版，大家可以找找看看。
说的是什么呢。大意就是，标普100中的很多蓝筹股，利润增加很多，收益增加，分红增加，然而，股价十年不涨甚至下跌了。文中举了很多例子，比如沃尔玛、思科、辉瑞、intel等。
这些耳熟能详的蓝筹股，从2001年到2011年，真的是十年不涨，甚至下跌，很多基金经理和持股的股民非常痛苦了。甚至有比如思科最高60多，2011年只有十几块。即使你在2000年科网股泡沫破灭之后十几块去买思科，十年后也不挣钱。。
这篇文章我真的为大家找了很久很久。因为这篇文章对当时的我震撼很大。为什么这些好企业居然十年不赚钱？要知道，看看《投资者的未来》，很多牛股历史看都是榜上有名啊。
非常好，时间又过去了6年多，咱们看看现在它们的情况如何？
思科。2011年这篇文章发表的时候，就是思科的十年历史大底。至今涨幅超过3倍，远超标普500指数。
辉瑞制药。股价在2001年是20多，在2011年发表文章时候是15左右。现在是37，上个交易日还在创新高。涨幅超过标普500不少。
沃尔玛。01-11真的如同死尸一样连心跳都没有。十年在一个极窄的波段里不断波动。我估计连网格都做不了几次。然而就在文章发表后，开始突破，上涨。至今涨幅超过标普500指数，还在不断新高。
微软。跟沃尔玛差不多。搞笑的是虽然一直没涨，但金融危机还暴跌了一把，抗跌性远不如沃尔玛。我标注红线的地方，都是文章发表的时间。各位看，这篇文章发表后，微软也开始突破平台，至今从25涨到了87，远远超过标普500指数。
看完这些股票，那么标普500指数是怎么表现的呢。
如出一辙。标普500从2001年到2013年也是一点都没涨，整整12年。然后就是翻番。
在这些大公司利润不断增长，股息持续增加的情况下，股价就是不涨。十年啊各位。十年可不是一个短时间。如果从2001年就把所有资本砸下去，十年不赚钱，你会做何感想？何况在2008年，还腰斩了一把。
历史有没有用？历史太有用了。我来总结一下。
第一，不要在高估值的时候买入。2000、2001年，蓝筹股不能说估值太高。当然思科、微软是很高了。然而泥沙俱下，谁也跑不了。买高了，十年不赚钱很正常。
第二，除非估值极低，不要满仓买入。哪怕你做个7：3动态平衡，6：4或者5:5都可以。你会发现，十年中你是不断的低买高卖，效果非常不错。如果一定要重仓，做目标市值也不错。
第三，网格这样的波段有必要。你真的不知道未来会不会在一个区间波动十年。
第四，如果真的有品种十年不涨，然而估值不断下降。比如说吧，中证500。一直在这个区间波动，估值持续下降到20-25。该怎么做？当然是逐渐加大持仓比例。或者开始目标市值。十年不涨的东西绝对不是垃圾。
有人说，中石油也十年不涨，能不能买。那你得看它的业绩、分红是不是持续在上涨。如果一个东西业绩分红在涨，股价十年不涨，才是真的大宝藏。
2008年，中证500最高5500点。当时估值65倍以上。如果十年后，也就是2018年，它还能在5500点以下，那么估值会降至26-27倍。加上利润增长，是25倍左右。那个时候买入，未来的收益会非常值得期待。
十年，二十年，说起来风轻云淡。其实要经历几千个日日夜夜。人这一生，又有几个十年、二十年。投资这个东西，对绝大多数人来说，真的是不能错。错一次，十几二十年就扔进去了。这是一个无法S&L的游戏，只能胜，不许败。