今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日估值最高、最低区域指数没有变化。
今日两市各指数微幅波动。各指数估值基本微幅下跌。值得注意的是恒生指数估值已经高于五年平均，处在五年最高61%的地方。总体来看该指数已经脱离低估区域。现在我们统计的所有指数，只有50和环保还在低估区域。如果明天没有大跌，计划依然很难做出买入的决定。
近期很多朋友询问刚上市的香港中小基金的情况，比较感兴趣。由于这个基金的历史估值数据极度缺乏，不仅是我们缺乏，基金公司的人与我联系时，我要求他们提供该基金的历史估值数据都没有……那么我们从历史走势看看它的情况。看下面三张图，依次是06、08、10年至今，标普香港上市中国中小盘精选指数（黑色）与恒生指数的走势对比。
各位可以发现很有意思的现象。06至今，中小跑赢恒生；08至今，两者涨幅差不多；10至今，恒生跑赢中小。也就是说，06-07年中小大幅跑赢恒生指数。但之后相对恒生指数几乎无法取得超额收益。
我考虑，这个指数在估值较低、跌幅较大时投资比较好。如果恒生估值还能回到10倍以下，那么这个指数可以考虑投资。
下面这张图是该指数与H股指数走势对比，我们可以看出该指数几乎在所有时间都跑赢H股指数，尤其是波动性远远大于H股指数。当然，这里没考虑分红因素。
也就是说，该指数完全可以替代H股指数。投资H指数不如投资它。为什么这两个指数走势相对较为一致呢，很简单，标普香港上市中国中小指数成分股全部都是大陆股票，与H股算是同根同源。而恒生当然是大大不同了。
这几天A股一些“二线蓝筹”涨幅非常大。请各位去看看5月份我们选出来的门票股票池中各只股票的走势。可以说我们选择门票股的原则，就是“二线、低估、高成长”股票。这些股票兼具蓝筹的低估稳定以及成长股的增速。在2000多只股票里，我们只选出了20、30只。都是非常稀缺的品种。
昨天说的PDF加密问题已经解决。今天开始会抽空将过去的邮件按照时间编辑一下，也会为之前的策略PDF添加新的内容。
回答问题：（来信日期：6月18日）
“请问投资港股恒生指数 是大陆的 159920 ETF好？还是香港的 02800.HK 盈富基金好？理由是什么？ 159920 ETF和 02800.HK 盈富基金哪个波动更大一些？”
如果不是因为有外币在香港户头必须投资，还是建议159920。单价便宜，做各种策略非常方便。另外今明两年相信就会开始每年分红，赢富应该没有太大的优势。只是未来如果159920走沪港通通道的话，费率会增加，这个比较讨厌。总而言之159920还是更适合大多数人。
“对于我们尚未进入ETF计划的那部分资金，我们可不可以放在分级A里面(而不是像现在这样放在一般的货币基金里面)，然后等出现计划的时候再卖出分级A？只是有个疑问，这样做存在什么风险吗”
分级A现在债券属性基本是4.x%。而它的短期波动会非常大。如果因为市场流动性出现问题，指数大幅下跌需要我们大量买入的时候，分级A也有可能大幅下跌。那时候就尴尬了，卖不卖都不合适。一个例子就是2011年的“股债双杀“。分级A跌到0.7元，你要卖出买指数吗？
最近我观察不少券商的增强型货币基金收益还不错。基本都在3.5%以上。说真的，年化3.5%和4.5%是差不了多少，而波动性却天差地别。流动性非常非常重要，也就是说，该拿钱的时候你拿得出来，这点基本就决定大机会能否把握住。