今日各指数涨跌不一。各位可以看看沪深300的k线图，讲真有时候会有一种怀疑人生的感觉。股市这种最市场化的地方都可以控制到这样的地步，可以说，没有任何事情是做不了的了。
今天又是计划发车日。照例一起分析一下。
首先是一份黄金没有问题。一个是资产配置，一个是对冲风险。目前地缘zz以及宏观经济风险逐渐累积。黄金虽然不能说一定会对冲掉风险，但大多数时候在有风险的时候它会有所表现。当然，碰上08年那样的危机，黄金也要挂。目前买一份没有问题。这个品种最多仓位可以给到5%-8%。也就是最多可以买10-12份。目前买一份，没问题。
第二个问题就是买不买A股。目前A股仓位在计划里大概是24%左右。以最大70%-80%计算，这个仓位还算合适。目前全市场估值基本在50%左右，再加一份或者不加都可以。目前我倾向于加一份，品种有两个选择：建信500和养老。
500不用说，宽基，历史表现好。目前估值36，历史来看算是在中位数附近。建信500在500的基础上表现更佳，未来如果有回撤，相信幅度会控制得更好。
养老的优势是相对便宜。这个指数进入31就是过去十年最低10%区域了，具有相当的吸引力。不足是PB略高。
两者的区别还在于今年中报的业绩增长。中报养老业绩增长比一季度下降不少，与医药的疲软有很大关系。大概现在是12%左右。500的业绩增长还是在20%以上，非常不错。综合来看，我更倾向于再买一份建信500。
整体思路就是这样：首先从大类角度出发，根据整体持仓以及各种因素，分析应该如何配置。目前我们还在建仓阶段，所以还没有再平衡百分比的问题。只是要考虑，要不要买，买多少。
大类资产分配完毕后，就是小类。比如A股买什么，如何配置，买多少。大致整体是这样，其中还有很多细节，相信大家都已经越来越清楚。
今天最后半小时逆回购市场简直精彩。001冲到了14，其它日期也到了10附近，可以说万万没想到。这种情况一般很少发生，基本上在最后半小时，通常来说都是该借到钱的已经借到了，所以收益率会很低。只能说今天到最后也有很多机构依然缺钱，再加上大多数人的钱在最后时刻之前已经借出，借钱的人多，有钱的人少，才导致这样疯狂的局面出现。如何应对未来还会出现这种情况？基本上也没什么方法。只能是留一部分最后放，但我本人也不会留太多。留太多等最后这样的疯狂，也是一种赌。除非资金特别特别大，否则意义也不大。7%和10%（就算你能最高点放出去），能差多少呢，差不了多少。7%踏踏实实到手，已经非常满足。就像你卖了一只股票，赚了2倍，结果最后又涨了50%，这种东西，有时候也是随缘，不必太强求。各位逆回购相信已经玩的越来越溜，逆回购新规也已经搞清楚，每年薅四次羊毛是非常不错的。
今天有朋友问我，昨天邮件中说的，提供估值的人多了，看到估值的人多了，以后会不会因为这个，导致估值极高极低情况出现的次数就少了，这个就无效了？
我想了想。相信会一定程度上有这个问题。你想啊，以前，很少很少人会用这个数据来看投资世界。可以说就是蒙着眼睛在悬崖上炒股，到底是危险还是安全，完全没概念。所以2015年5月两融余额可以过2万亿，大家相信上证到30000点问题不大。但是估值数据就告诉你，快爆了。
如果大家都看这个数据，发现很危险，那么就不会有2万亿两融。那么就不会把股市打到这么高，那么我们赚大钱的机会就小了。同样，当大家发现估值比较低了，都会来买，那么极低的情况就很难出现了。
没错，理论上会这样。但未来的现实，很难讲。
首先，看估值数据的人有几个？也许有一部分。好，非常相信它的人有几个？会少一半。到了执行的时候，能坚决执行的人有几个？会再少一半。问题的关键还在于，绝大多数人看到估值，有什么用？没有配合的策略和体系，估值数据有什么用呢？我告诉你全市场现在30%，50%，80%——你会怎么办？绝大多数人压根不知道怎么办。更有可能出现的，是70%觉得危险了，卖了，发现还在涨，在80%、90%的地方又接回来了。
再有，各位看表格中的标普500。在最高10%的地方已经有一年了。这时候怎么办？难道看估值就能解决吗？不能。如果之前到100%的时候有人根据估值清仓，结果发现还在不停涨，又涨了6个月，你觉得会怎样？他还会相信吗？
估值数据，非常非常有价值。但是，不仅要准，而且要有与之匹配的交易策略，还要有坚定的信念。相信我，同时具备上述三个条件的人，在A股，没几个。所以这个数据我相信还是会非常有效。至少目前，我还没看出无效的迹象。
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