今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、全指信息、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日估值最高、最低区域指数没有变化。
今日两市各指数反弹，小指数估值上涨较多，大指数估值基本没动甚至有所下降。
首先要说的是邮件本身的一些问题。昨天，再次贴错表格，将昨日估值表贴成了前天的。及时发现后，在公众号做了更正（由于邮件服务器有限制，不能再次发送邮件更正）。一般来说，如果邮件有什么问题，会马上在公众号更正。大家只要在公众号回复邮件中提示的关键词即可。关键词是什么？上面的注意事项里面有。现在的关键词是“爱和平”。注意，如果邮件没有错误，回复关键词是没用的。
昨天说了HB涨幅小于H
ETF是因为之前HB溢价过高。今日南方原油就再次给我们上了一课。今天凌晨美油+布伦特涨幅接近4%，而南方原油收盘居然跌了！这不代表它跟踪的不好，而是昨天溢价太多，今天跌是正常的价值回归。说起来，南方油跟踪两个油价的情况，从过去一个月来说，还是不错的。大家看图：
黑线是NY油价，紫色的线是布伦特，红线是南方油。基本上只要南方油的走势在这两个油价之间，就说明它跟踪的不错。所以，今天的走势与净值无关，是溢价变平价了而已。
那么平价好不好？我说非常好。不是小好，不是大好，是非常好。好在哪里？不仅好在以后再买就不必溢价买入（很可能还要溢价买，跟计划的资金太多）更好在可以在南方油做网格了。当然，现在还不必急着开。因为它是否能够很好的跟踪油价，还要再观察一下。如果能，那么华宝油气完全可以不要了。毕竟，从本质上说，华宝油气是一个“股票基金”。而南方原油是一个“原油基金”。
今日50ETF再次出现了之前南方原油，DAX那样的情况，在我给出的最高限价上，出现了巨量买单。在限价上从正常的1000多手变成了30000多手，限价之上的一个价位也是7000多手，应该是很多朋友急于买入多挂了一厘。现在联想到6月份50和300为什么到了限定价位就正好跌不下去，看来并不是偶然。以后这种情况应该会更加严重。好在ETF不是股票，始终会跟随净值。无论买的人有多少，净值跌了，价格总会跟着跌下去。当然，以后发布计划前，会大概在邮件里说一下思路。但大家一定要注意，我绝不会在正式的计划中给出比告诉大家计划将要买什么时更高的价位。也就是说，1000%不会在计划中发布高价，来让别的朋友给各位接盘。一定会给出比各位更低的价格，不会让其他朋友吃一点亏。提前跟大家沟通，是为了朋友们有个准备，可以从容一点买入。
同样，今晨的原油走势再次为大家上了一堂套利的课。昨天说了，南方油的价格和净值有接近5%的差价，有套利空间。结果今天凌晨油价暴涨，大致在4%。如果南方油跟踪的好，那么今天的净值应该也是上升4%左右。这样，昨天在场外申购，费率低的朋友，应该还有一点套利收益。在场内以1.2%手续费申购的朋友，恐怕就赚不到甚至成本提高了。大家再结合昨天的邮件看，就更能明白我在说什么~所以套利这件事，错过机会问题不大，一定要有足够的安全垫。否则越套成本越高就很麻烦。
这几年观察国际油价，连续下跌后一个暴涨反弹是家常便饭。所有，在连续下跌之后的溢价，大家要小心一些套利，安全垫大一点很重要。
回答问题：（来信日期：6月24日）
“何为避险货币，为何日元成为避险货币”
避险货币就是不易因为政治战争等因素受到影响的货币。
日元为什么是避险货币？除了日本是个岛国，民族统一，很难出现政治和战争等因素影响外，最大的因素就是因为：日元利率低。
从两个方面看这个问题：
第一，日元利率低，降无可降。当其它货币从高利率降到低利率时，日元利率本身已经很低的优势就显现出来。大量资金会买入日元避险——躲避其它货币降息的风险。这是主要因素。
第二，日元利率低，融资成本低。当日本境外有投资机会时，投资人会卖出日元，买入其他货币去投资。这时日元会贬值。而当世界经济不景气，其他地区投资机会不多时，投资人则买回日元，导致日元升值。这是回避投资风险的因素，是次要因素。
“假设我现在在A股市场观察5个标的，每个标的平均分配仓位，每个标的如果到最低估时满仓需要50份资金，那么我需要预备250份总资金吗？如果预备250份，会不会资金利用率很低？如果不给每个每个标的都预备满仓的资金，那么会不会出现子弹提前打光的情况？这个度怎么把握？”
首先当然是考虑这5个标的的相关性。如果5个品种不是一个风格、板块的标的，则不必留满50份资金。交叉考虑最多40份足够。也就是5*40=200份总资金。另一个，你这个分法，应该是用金字塔买入，即使最后提前一点买满，也不是大问题。差几份资金抄底，总成本上升不会超过10%。相对来说，何时卖出才是投资更加关键的问题。所谓会买的是徒弟，会卖的是师傅，是一句听起来很俗实际非常有道理的话。
结论，最多准备4个标的的满仓份数即可，交叉使用资金。成本高一点点问题不大，更加重要的是卖出。