今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：无
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日美国标普指数退出历史最高估值区域。至此，我们统计的20多个指数已经没有处在过去十年最高区域区间的了。
今日两市各指数小幅下跌，叠加又有大批公司发布三季报，两市估值继续下降。各位可以观察，基本上除了消费和食品这两个涨幅较大的指数外，几乎所有的行业指数都已经低于上个月。要知道这个月的指数是上涨的。这就是估值与指数的不同。我们投资，绝不是盯着指数的绝对数字，我们要发掘的，是指数背后代表的真实价值，根据这个价值进行投资决策。
行业指数中今日信息的数据比较异常，再观察两天。环保、养老的绝对估值已经与食品饮料差不多。到今天为止，从已披露三季报的情况来看，业绩增速依次是环保>养老>食品饮料。基本上环保只要一个季度，养老只要半年到三个季度，就可以在价格不变的情况下估值低于历史平均。上一轮环保估值在43倍是2014年7月，当时指数收盘在将近1300。现在环保指数已经到了1800。再说一次，不要看指数绝对值投资。当然了，这里面也不全是业绩增长的因素，调整成分股的因素也非常非常大。
这样一来，下个月ETF计划可以选择的指数就多了。最近几天的走势就很关键。
说几句昨天说的中证医疗。各位不必着急买，毕竟60多倍估值，不会买不到。另外就是还要全面考察一下具体买哪只对应指基。昨天刚说完，今天开盘就暴涨，主要是碰巧相关政策出台市场借机炒一把。
昨天说的逆回购今天继续狂飙。个别期限的价格见到了7.9%。国债期货也是连续第三天下跌，回到了三个月前的价格。不知道朋友们是否进行了逆回购的操作。关于逆回购操作邮件里已经说了两次，不再重复。
我的目光又回到了4-5月操作的国债ETF（511010）。当时我们110买入，112卖出，20天拿走将近两个点的收益。到今天5个月过去，价格还在113.5。我又准备买点了。这次注定没有上次赚那么快，那么多。不过考虑目前全球利率问题，隐隐感到这次表外政策可能会砸债市一个坑。给大家简单分析一下债券的问题。
首先，现在国债收益率几乎是历史最低。各位可以看下面的图，里面有债券市盈率。这个时候买债，长期看收益不会高。但问题在于，现在各国央行都不敢真的货币紧缩，这一轮债市上涨还见不到天花板。我们明显已经有点放弃汇率的意思，这个情况下加息更是难度颇大。所以，这次表外大坑后，债市大概率不会暴跌。而收益率如果继续下降，则债券价格还会继续涨。
但是，如果出了意外债券开始下跌呢？所以，注意，朋友们，现在买债基不要买久期长的高杠杆债基。那么国债ETF主要持有五年期国债，无杠杆。这就比较合适。也就是未来如果收益率上升，债市下跌，它也不会损失太大。这个我本人会在最近稍微买点，如果月底几天依然低迷，计划里也可能会买几份。肉不大，朋友们买不买都可以。价格113.5以下越跌越买即可。开始不要买太多。
国证食品今天继续暴涨。从我们打算买之后一个月不到已经涨了8%。无话可说。我相信各位会越来越明白上面估值表的重要意义。这个数据价值千金，重要的就是你自己会不会用它。
白银继续赚钱。本来打算1以下在计划里买，结果发现它跟踪比较基准问题也是不小。三季报显示过去三个月跑输基准5%。在它正常之前，我们依然是只做网格即可。今天账户显示我在它身上的盈利已经创了新高，相信各位也是一样。这已经是第四轮网格，价格没变，赚了四次。股市就是提款机。
回答问题：来信时间：8月18日
“ 最近有2位财经人士都写文章说利率会形成长期下跌趋势，接下来会出现股债双牛，我不理解为什么10年国债利率从现在的2.67%还要跌就意味着债市的牛市来临，能简单说说这里面的逻辑关系吗？“
前半句出现股债双牛我不判断。因为我投资要做的事情不是预测未来会涨还是会跌，我要做的是根据各个品种的未来收益率配置自己的资产。
关于国债收益率的问题，你说的逻辑关系是什么不是很清楚。收益率跌和牛市的关系是：
债券，以及几乎任何与利率有关的投资品种，其收益率与价格的关系就是相反的。很容易理解，一个品种价格越高，则它的未来收益率越低。拿债券来说，当我们说它的收益率下降，则意味着它的价格在上升。反之亦然。那么收益率下降，价格上升，不就是牛市吗。
股票也是一样。简单来讲，你可以把市盈率的倒数当做是某个指数的收益率。这是很粗糙的计算方式，但简单有效。比如某个指数市盈率50倍，它的倒数就是1/50，也就是2%。再说一次，这样计算很粗糙，不精确，但是简单有效。
综上，价格与市盈率是正相关。不考虑业绩增长，则价格越高，市盈率越高。这时候收益率越低。