今日各指数估值
今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：标普500
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日创业板跌出历史最高估值区域。
今日两市下跌，各指数估值减少。但减少幅度非常少。不多说。
今天债市继续下跌。从10月24日债市见顶以来，已经下跌一个月。最近十个交易日有九个交易日在跌。然而跌了这么多，十年期国债收益率也只是从2.65跌到了2.9而已。很多人手上的债券基金已经严重缩水。各位是否可以想象，如果国债收益率跌至过去十年的平均值3.67，债券市场会是一场什么样的血雨腥风？如果收益率回到2013年底的4.6呢？
现在，相信很多债基持有人已经充满困惑，不清楚未来会怎样，买也不是卖也不是。然而，这些对我们来说几乎完全是透明的。很简单，数据+历史。多看点历史，对投资也好，对整个人生也好，都非常有益。我们之前在邮件中就一再强调，债券收益率已经跌破3%的历史常态下沿，冲向2.1的历史最低。所以各位对债券的下跌就应该完全做好了心理准备。我坚信投资市场会均值回归。无论如何，一定会均值回归。
所以，现在处在历史最高85%以上的大多数A股股票，未来也一定会均值回归。就像之前的熔断，这次的债券下跌一样，朋友们要完全做好心理准备。未来3-5年，有可能以两种方式均值回归。
第一是暴跌。以暴跌的形式回到正常估值。各位不要看1月初至今很难跌，一旦环境支持，某个因素触发，就会发生绝不亚于之前三次股灾的第四次。
第二是阴跌或者长期震荡。各位看下面的估值图，发现指数没跌，估值下降，就是由于业绩增长。
我绝不相信会在这个估值A股会大涨，如果发生，一定是某些极其意外的因素，比如超级恶性通胀。如果没有这类因素发生暴涨，则暴跌一定一定会出现。
我说这些，是希望朋友们做好心理准备，以及做好投资策略准备。
问问自己，是否做好了3、5年，甚至十年无法在A股赚大钱的准备？说起来容易，其实很难。几年时间。
策略方面，很简单。我们不断根据数据微调我们的持仓。之前我说过，再不好的市场，每年也一定有个我们能识别的超级大机会出现。所以我们要做的，是好好保护你的本金，在超级大机会出现的时候果断出击，不因为市场的低迷影响我们的收益。扛过几年难熬的日子，就必然是一轮超级大牛市，资产会成几倍的状态增加。
心理和策略都准备好，无论未来发生什么，你就一点都不会惊慌失措。
对于现在的债券下跌，我每天密切关注。根据我的配置模型来看，现在债券的配置太低了。这里面主要的原因，是去年上半年波澜壮阔的牛市以及7月酣畅淋漓的分级A大作战后，再观察债券收益率已经很低。另外，没想到国家队要这样控盘，认为有可能出现08年估值见底，全面买入资产飞跃的情况。因而在2015下半年没有配置债券。2016债券收益率更低，跌破3%，无法配置。未来，十年期国债收益率回到3%以上的话，会真正开始建仓。预期大致是到3.5%建10%低杠杆的短债基金，到4%建15%-20%。如果能再高一点，则会买入高杠杆的债基。彻底完成债券部分的资产配置。
有朋友说，跌不到4%怎么办？很简单，跌不到我就不买啊。谁规定你手里的钱一定要买一堆垃圾回家？
再说一个纸白银的具体问题。
纸白银的最大问题是点差大。这个对于我们做网格来说影响不小。举例来说，中行大概0.8%的点差，想要实现从买入到卖出赚5%，就需要基准银价上升5.8%。有时候0.1%都会决定一网能否成功，更不要说0.8%。我自己考虑，解决的办法，是少赚0.5%。每次挂卖单的价格是买单价格的1.045。这样虽然少赚0.5%，但不会出现就差一点无法成交的更大损失。各位也可以自己考虑适合自己的策略。
今天补上昨天说的那张债市收益率图，昨天忘了放了……
回答问题：来信时间9月6日
“最近回顾您之前邮件，才意识到原来债券市场可以通过10年期国债收益率来判断高低，之前买债券什么的，完全是凭感觉，不知道还有这个数据可以用来观测债券市场，之前给您发过一封想加国债收益率的数据，看到您邮件点评那段话，突然想到，若能加上数据的话，也弄个10年、5年平均、现今比值啥的，是不是对债券市场就更加直观了，”
没有问题。我打算下周就将债券的数据加到表格中。先透露一下，现在十年期国债收益率低于过去十年90%的时间。
“你在5月3号分析了一季度指数利润增长，给出相关增速，我也在WIND查了相关数值，和您的差异较大，请教一下原因是什么？”
算法不同。我所有的数据都是自己开发的模型计算得出。这样做是迫不得已，必经那么多钱投进去，必须以真实的数据做为基础。