今日两市各指数上涨。我们大量持有的50、养老基金（不是养老指数）继续新高。红利开始新高。少量持有的300新高。A股各指数估值变化不大，值得注意的是两个QDII。
一个是恒生，一个是DAX。恒生已经进入五年最高区域，DAX也即将进入这个区域。非常值得关注。恒生目前的15.32，是2013年2月以来新高。这个数字绝对值并不高，但纵向对比，已经非常高。要知道2016年1月的时候，这个数字是9.8。估值涨了56%。不是说现在要卖，而是说一定要关注。目标市值严格做起来，如果维持这个估值，下次的目标市值目标收益率会进一步降低。
DAX也即将进入高估区域。与恒生不同的是，dax我们持仓量非常小。所以应该不会有什么动作。除非极度高估，否则会一直持有。
虽然我们的dax买入后涨幅不小，但我本人颇为遗憾的，是没有更早、更低的买入更多。这是因为之前dax的历史数据一直拿不到，没法做出客观判断。等找到该历史数据后，已经比最低点涨了不少。这个是没有办法。
说到遗憾，今年上半年确实有一个比较遗憾的品种没有买入，那就是中概互联，513050。我说遗憾，并不是因为它涨起来了。了解我的朋友应该知道，我不会因为什么东西涨起来，自己没有买而遗憾。因为那就是自己当时的水平，再来一次还是不买，有什么遗憾的？我遗憾的，是策略修正的问题。
大概去年吧，还是前年的邮件中，我就说过。对于中国的未来，我非常看好的行业有三个，消费、医疗、信息产业。前两个不用说。信息产业我个人认为中国已经是当之无愧的领军国家之一。互联网领域的创新可以说领先世界。这种情况下，中概互联为什么没有布局，其实是策略的一点失误。
中概互联80%的权重被腾讯、阿里、百度、京东和网易占据。可以这么说，这四家公司的产品，在座的各位哪天不是天天在用？这些公司的技术实力，创新精神都毋庸置疑。
说了这么多，那么咱们估值表中几个月前就将中概互联放进来，为什么没买？
其实是历史数据的问题。各位要知道，拿海外指数的数据，跟国内的难度一个天上一个地下。各位可以在其他地方看到估值表中A股各指数的估值，（虽然跟我的差的非常多），但你很难看到我表格中的德国、中概互联，甚至标普在其它地方有。因为数据真的很难获得。
中概互联更大的问题，是阿里和京东是这几年刚上，完全没有历史数据。这种情况下，在该基金刚出的时候，我也是费了很大力气找到部分历史数据，打算观察一下，稳定了再买。
谁知道，这些公司也是趁着美国科技股暴涨的东风，起来了。
所以我现在在考虑一个问题。如果某些指数，很明显的有优势，我们特别看好，可不可以先布局一点？这个问题其实非常重要。可以说是与我们一直只买”不贵“的东西这个理念有些冲突。另外，应该应用怎样的策略去布局？怎样布局？怎样买入？各个阶段买多少？怎么卖出？在没有数据支持的情况下，很多东西要有一个全新的思考过程。这也许是整个投资体系的一次重大升级，是现有策略和理念的一个重要补充。
回答问题：1月12日
”美股这么高，想put点期权，这点您有建议吗？“
1月的邮件。不知道结果如何。
我还是那个观点，99%的情况下，我不会做空。即使它估值再高。当然，除了15年6月分级A这种附带看空期权性质的债券！
”如果遇到这种不可多得的疯狂上涨周期，估值已经远远超过过往规律，怎么办？谢谢了！“
其实这位朋友前面写了很多，是以医疗为例，说明在2014年就已经高估的医疗，最后在2015年继续暴涨。如果按照估值卖出，会错失利润。
这位朋友结合bbi+macd和估值，说明2014年某个时期，估值很高，技术破位，卖出后依然暴涨。
这位朋友提出的问题，我相信是投资界的世界性难题。而且到现在也没有人能够解决。各位看医疗的估值，在2015年出现了前所未有的高。远远高于历史最高的高。这种情况下，如果按照估值，恐怕已经在涨到一半的时候清仓了。这种问题能解决吗？sorry。无论你用什么方法，都不可能卖在最高点。你现在回头看k线，会觉得很简单。然而，真到了面对未来的时候，你会非常迷茫。
好了，我来说说我的解决思路。
当然了，当时没有医疗指数基金，我也没买。但如果未来我有，而且它还是这么疯狂已经接近历史最高，我会怎么办？我会卖出大部分甚至绝大部分，剩下一小部分右侧卖。好了，这里没有问题。
接下来我会做什么，我不会拿着现金，我会——换仓。各位回想一下几个月前我们是怎么卖出50买入红利的？
就这么做就好了啊。
在2014年上半年，医疗真的是高。但各位好好看看下面的图，医疗在历史高点的时候，医药、消费、食品饮料、养老甚至红利，全部都还基本趴在地板上。我印象非常深的，是当时的消费真的是不涨！我怎么知道，当时我持有很多消费etf这种事我会乱说？
那么，你卖出的医疗，买入这些指数行不行？那么2015年，你是不是依然会赚很多？当然，换入当时依然低估的50、180、券商、300等也没有任何问题。
问题很清楚了：某个指数高估，卖出，没问题。不用管它未来涨不涨。换入低估的。记住，风水轮流转，一定会转到没有涨的那些品种上。如果这个换仓的工作你做得好，你的收益一定会比持有医疗还多，更何况还安全很多很多。
一个建议，一定对。