今日各指数涨跌不一，大部分指数估值下降，因为大量公司开始披露三季报。实际上今天除了50、300等大指数，大部分指数都在跌。两市下跌的股票超过2500只，蓝筹依然在疯狂。
今天创业板指数估值跌到44倍。我看了一下，这是2013年6月以来最低。是五年8%，十年22%的位置。各位，你能相信吗，2年前这个板块的PE是113倍。113倍！该指数35倍以下进入十年最低估值区域。100家成分股中，已经有64家披露三季报。业绩增加的有51家，下降的13家。平均利润增长在25%左右。按照PEG看，当然还是有些高。我预计全部披露完毕后可以降至43倍。十二个月后的十年百分位可以做到15%左右。来一张创业的PEPB频率分布图。
基本上创业板的PE和PB都是比较标准的正态分布。这样的情况好处是可以更好的把握进出时机。与前面分析的一致，PE进入35-36区间就已经是相当难得。该指数还有一个好处是PEPB所处位置基本相同。都是左边第三根频率柱的上沿。创业板可以继续关注，如果有机会下探我们会继续买入。
今天买入500增强。赶上该指数下跌，算是不错。目前中证500有260家公司披露三季报，其中194家利润增加，66家减少。总体看利润增速依然维持在25-30之间。可以说非常不错。该指数27以下进入历史最低区域，从幅度上说还有较大空间，不急，慢慢收集。
十年期国债收益率进入正式升破3.8%，达到3.824。国债现券跌幅之大、之快，让人惊讶。来一张股票收益率与十年国债收益率的对比图。
可以看出债券收益率已经迅速向高收益区间靠拢。困扰我们了两年的股债齐低现象终于破局。至少我们有了可以开始投资的东西。另外，再次提醒大家，观察目前的形态与2002年-2005年的形态是否越来越相似。目前的蓝筹行情，像极了2003年底到2004年的五朵金花蓝筹行情。特点都是大蓝筹大涨，中小股票吃瘪一路跌。最终债券价格大跌，先于股票几个月见底，2005年跌破1000点后股票也见底。
将近700的茅台，疯狂上涨的招行、平安。诡异的一路下跌的券商。目前很多乱象极不寻常，各位可以继续观察。
近期之所以我们买的博时/广发纯债没有下跌，是因为中证全债指数还算平稳。没有国债这么疯狂。
就看接下来的传导路径了。
今天有朋友问两融抵押品如何从原来的账户转移过来的问题。如果是同一个券商，从普通户转到两融户只要进行担保品划转即可。如果是从别的券商，就需要同时买卖保证不会吃亏。好在我们大部分持仓都是ETF，费率极低，没有太大问题。另外有一点值得注意的，是有时候我们在转移的过程中甚至可以进行套利赚钱。这里我简单说一下。
主要是折溢价套利。各位在交易软件中，可以看到交易所发布的实时净值与交易价格。有时候折溢价会非常大，甚至可能会有1%。在溢价高的时候，可以先卖出原账户的品种，等价格回到正常再在两融账户买入。比如恒生ETF就经常会莫名其妙的折溢价。各位可以每天观察一段时间，摸清了规律再做。
还有一种折溢价情况是成交少。如果是真的成交少，这种比较危险，可能很久都无法回到净值。但有一种则不同。最典型的例子就是广发医药这样的，有做市商的品种。
各位可能不清楚，这种做市，每天只能有一种操作方向。比如买入，或者卖出。不可以每天买了又卖。所以你可以看到广发医药经常要不然是买盘几千手很多，或者卖盘几千手很多。这种情况你就可以动动脑子怎么在折溢价大的时候操作，顺利将仓位转到两融账户。这个不能大家一起做，所以我一直没说。因为它的体量无法支撑大家一起做。但你自己那点仓位，换个账户的买卖还是可以的。好好想想怎么做。
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