今日两市各指数上涨，我们的估值也随之上升。不多说。
债券继续下跌！国债收益率上升至3.121。各位注意今天增加的一张股票和债券收益率走势图。债券收益率已经明显开始上升，而股票收益率依然在历史最低位徘徊。从历史规律来看，债券收益率涨至一定高度的时候，就会吸引大量资金进入。当然，这中间包括很多投资股票的资金。之前说过，虽然A股大多数人是羊群，但是也有很多资金是真正的聪明资金。哪里收益率高，就会向哪里布局。
虽然A股整体收益率很低，但不可否认的是，有很少一部分股票值得投资。看估值表，以静态水平看，红利PE只有17倍，对应5.88%收益率，远高于债券。当然，如果有选股能力，去精选一些成长好，估值低的股票也是一样的效果。当然最重要的是控制仓位。
表格中增加了国债的PE。这里国债的PE并不精确，只是用收益率的倒数来计算。各位不要太重视这个数字的绝对值，只要关注它在历史数据中所处的位置即可。现在债券收益率在过去10年终处在最贵的86%位置。而86%-100%，都是最近这几个月创造的。也就是说，过去十年，没有任何时候债券收益率比这几个月低。
最近有朋友问，这几封邮件提到的红利、医疗、环保、恒生等，用什么策略投资？网格还是定投，还是目标市值？那么，我再来明确一下各个策略适用的范围。
各位一定要特别明确的一点是，你如果想赚大钱，就一定要在低位买入，同时，长期坚定持有。注意，这是两个缺一不可的条件。买的高，很可能长期收益率很差。买的低了，拿不住，你也赚不到钱。
OK，为什么这个市场中，只有很少的人能做到这两点？很简单，做不到低位买入的原因，是因为他不知道什么时候低。投资的世界在他眼前一片混沌。尤其是，炒股票的人。个股这个东西，判断高低真的非常非常难。一个企业处在什么生长周期，给什么估值，用什么方法去衡量……很难。所以我们另辟蹊径，找到容易估值的东西——指数。只要在低估的时候买入，长期持有，就一定能够赚大钱。很多人来到股市，时间长了，根本忘了自己是来做什么。朋友，记住，我们是来赚钱，而不是炒股。如果你炒股能赚钱，当然好。但赚钱不止炒股票一条路，找一条适合自己的，好走的路，更容易赚。
解决了什么是低，什么是高的问题。接下来，就是怎么拿得住。不要测试你的人性，90%的人做不到高抛低吸逆势而为。所以你需要一套投资体系，涵盖几个投资策略，帮你做到高抛低吸。只要认真设计，严格执行，基本上股市就是你的提款机了。
体系中需要一个能控制你长期持股的策略。那么目标市值就很适合。什么时候用这个策略？很简单，当一个品种估值特别低，举例说，中证500估值到了20多倍。你就可以给它一个15%-20%的目标收益率。请注意，一定是估值特别低的时候开始。为什么不能在估值高的时候开始？回到之前说的，想要赚大钱，一定是买的低。目标市值是一次投入大量资金，所以一定要买的低。我希望至少是在五年、十年平均的30%、40%分位以下。严格遵守这个策略，你就可以坚定地长期持有（我们的恒生目标市值已经坚定持有13个月），同时吃到应有的利润，并且还能高抛低吸。
网格则不同。网格是你不能确定目标估值，或者目标有可能在某个区间长期震荡时候使用。它的估值要求就没那么严格。五、十年双均的位置就可以开始。因为它是多次投入，跌了也没有太大问题。比如我们的油气，买了就跌，跌了30%、40%，最后我们依然赚了很多，就是这个道理。但是注意，这个策略在牛市里不会让你赚大钱，只是让你在波动的时候不断提款，增加资产的防守厚度。所以你可以在比如红利、医药这样的指数上开始网格，没有问题。只要注意做好压力测试，算一算跌到最低的时候，自己是否还有能力回血即可。另外，利润可以留下来长期持有。
一个好的投资体系，一定是首先帮你做好风险控制，不会让你在任何时候资产大幅回撤。其次，会让你在长期不断的赚钱。你需要长期、短期策略。投资体系搭配资产配置，做得好，股市基本就是你的提款机了。
回答问题：9月23日来信
“100032增强型中证红利，您觉得怎么样。
我想除ETF计划外。选择一个品种，带分红的，定投，不考虑估值及技术图形。希望以后能抵消日常生活费用。
您觉得这个品种怎么样。”
可以。不过以我投资那么多年的经验来看，还是建议你参考估值来投资。比如双均之下的时候投，之上就暂停。暂停的部分，可以投的时候就一起投入，效果真的好很多很多。
“看到说各市场是共振的，居然有点害怕。那之前的相关性系数是不是要重新考虑？”
这是邮件中，根据数据总结了美国、德国、A股等历史，发现大顶大底出现的时间差不多。不用害怕，在很多年的大顶大底虽然有时间的一致性，但是在每年波动中，至少A股和其它发达国家的市场相关性真的很小。这个不用担心。
如果再算上贵金属、债券、原油等，基本上你的资产配置的分散性已经可以说除非再来特大的金融危机，已经不会有任何市场崩盘能伤害你了。