今日两市波动很小，各指数估值也小幅变动。创业板指数虽然在权重股乐视网的领跌下有1%跌幅，然而，我们统计的是整个板块的估值，所以该板块估值只是小幅下降，依然在相当危险的区域。
国债继续跌，英镑继续涨。十年期国债已经站稳3%以上，最高到了3.09。各位可以注意我们布局的博时债买入几天来基本没有跌。这就是下跌市中，或者说，在利率上升预期越来越明确的时候，选择债基的另一个关键：买入前，观察它的风控能力。在低杠杆的同时，下跌过程中能控制跌幅，就是我们这个阶段可以选择的一个指标。当然，涨跌同源，那么反弹的时候，这样的债基是否会反弹力度较弱？当然会。问题在于，债市也好汇市也好，通常来说趋势形成后，都会有较大的涨跌周期。这也提醒我们，在债市下跌的过程中，一定不能大仓位接飞刀。像计划一样，这样的利率水平下，每个月买0.6%就不会错。当然，随着债市下跌，速度可以加快。但如果真的确认周期转换，这个周期就不会是三五个月。还是那句话，不用着急，慢慢来。
最近分级A也跟着债券收益率持续下跌。我看有朋友跃跃欲试想要买一些。从我个人来讲，在不考虑那么多利率上下折之类问题的前提下，第一笔买入价格不会超过0.9。这就是我投资分级A的铁律。之后再投入，才会再考虑各种因素。总之一句话，0.9以上的分级A不买。
可转债也同样。最近转债跌的厉害，我也暂时不会投入。从价格上看，我最喜欢100附近，最好是100以下的转债。说到这里，想起还没有在邮件里系统说过转债。接下来如果有好价格出现，会好好说说转债的问题。
今天打算多回答几个问题，就不多说了。另外还想说一件事。
最近写邮件的时候，时不时的会感到有些不舒服。为什么？因为知道个别朋友，拿到邮件后，居然每天辛辛苦苦的将邮件转成PDF，分享到各个投资群里……朋友，如果你说你拿我的这个东西去转手卖钱，我也就不说什么了。你免费大面积传播是几个意思？
什么知识产权这种东西我就不说了，反正国人对这个完全没有概念，甚至会嗤之以鼻。我就想说，我邮件里提到的投资机会，有很多是不能支撑太多人一起玩的。这也是为什么我常年关闭订阅入口，只是维持一个极小范围的信息分享。您可好，把这些东西就这么往外发，真的有意思吗？一定要弄到最后谁都赚不到钱才好？是不是有一天我说，不再写邮件，或者只为一些极度可靠的朋友提供数据和信息，您就踏实了，就高兴了？或者说，有好的投资机会我也不在邮件里说了，您也赚不到钱了，这样真的好？
真正有料的人不多，愿意分享的人就更少。还希望您能珍惜。谢谢。
回答问题：9月23日来信
“有一笔将近百万的资金，如何进行资产优化配置？
方案1：房产置换，卖掉手中的房子，置换大一点兼顾学区的房子，这样需要多掏出50W现金，尽管能改善居住条件，但当地房价已经6年没涨了，预期以后也不大会涨，房子太多，没有净流入人口，不看好本地房子的保值属性。就拿我目前的房子如果卖掉是要亏很多年的利息和装修，普遍是这样。
方案2：准备100w明年投资私募，看到雪球有几个私募不错，收益应该是稳健增长的。理由：长期跟踪他们发表的观点和看法，觉得还靠谱。期望实现15-20%年会收益。如何评价私募的风险、收益？
方案3：虽然没钱，但有一颗一线城市房产的心。两年前微信开始关注上海、杭州的楼市信息。上半年杭州房价暴涨，已错失买入时机，去年想到过买，就是没那个魄力，杭州房子可用我目前的公积金贷款，另外以后自己有可能去杭州工作，毕竟发展机会更多，杭州房价有5年没涨了，作为省会兼旅游城市，放眼全国都是优秀的城市，潜力是有的，只是目前贵了；全国来看，一线城市投资买房，本金少不现实，二线考虑成都，宜居宜业的城市，去过几次印象不错。网上查了下数据：2010年绍兴平均房价10105元，在全国第11名，厦门9660元，成都6630元，绍兴居然秒杀绝大多数省会城市，我就是那个时候买的房，悲催。2016年6月绍兴新房均价8844元，全国31位，成都8128元；厦门31363元，这三个城市的房产正像某些类型的股票，成都涨的相对少，跟区域大、供应量大有关系，暴涨的可能性比较小，但是有潜力，把钱投进去买房如何？
方案4：逐步加码股票投资，包括ETF，2年时间计划总投入50w，高分红蓝筹+打新+ETF
在三线城市，生活压力小一点，但是焦虑，一线、强二线的房价越来越贵了，要融入太难，差距已经变成了鸿沟，我经常在想，我跟我在杭州工作的同事差距，同样的工作，但是差了一代人的积累，杭州的房子和附加价值。未来我的小孩要融入大城市怎么办，还有未来吗？
”
这位朋友07年工作，在绍兴，有100万现金。比较迷茫焦虑，可以看出来，其实主要是焦虑在房子。
这位朋友为自己设计的四个方案中，有两个是关于房地产的，有两个是关于投资资本市场的。首先我要明确的是，房地产超出本人能力圈。虽然这些年在帝都买了两套房，也完全不是自己高瞻远瞩运筹帷幄的结果。房地产是真的不懂，也不敢乱说。所以方案1、3，您需要自己拿主意。
用仅有的100万投资私募，我个人不太认可。如果资金多，当然可以找几个靠谱的分散投资，但是用仅有的100万去投，风险未免过大。不说私募基金普遍存在的道德风险，就是兢兢业业为投资人工作的私募，也有可能在很长时间表现一般。想要在几万家私募里找出一个巴菲特，就真的很难。我相信，看邮件的几位做私募的朋友，也会同意这个意见：只有100万的话，还是不要投。所有的宝压在一个人身上，结果真的很难说。
方案4，做得好，当然会有不错的收益。但我提醒你一下，从你通篇的描述来看，实际上是非常希望再买一套房。这个时候，你就要注意，投入资本市场的资金不要太多。我们每一笔买入，都照着5-10年的时间去持有。一旦某天你发现有机会可以买到心仪的房，结果回头一看股市正在熊市大底，投入的资金赔了不少，这样就最悲哀。更悲哀的，是自己卖了以后大涨暴涨特涨，几年翻好几倍……不希望发生这种事，就一定要分配好资金。
另外，我个人不成熟的一点想法：别为孩子太过焦虑。未来的事情，谁也说不清，十几年后的他，十几年后的你，还有十几年后的中国房地产是什么样，谁也说不清。为了那么久以后的事情焦虑，不值得。一定想买一线的房，就咬牙买。钱不够，就不要急，有机会再买。焦虑什么，要知道，你已经比8成以上的中国人有钱了。
“在熊市中，买股票关注其淨资产的上升而不必在意其价格的波动。那么如何观察E T F下面标的净资产的变化趋势呢。”
我个人体会，净资产未必是投资股票的特别好的指标。如果是一篮子低净资产股票还好，如果是几只个股，只根据净资产越跌越买，恐怕有时候会出问题。
指数当然也可以计算净资产，比如表格中就有权市场PB。暂时还没打算将每个行业的PB计算出来，好像还没发现这样做的必要性。投资是模糊的正确即可。
“请教E大对追涨停策略的看法：就是在一只股票接近涨停的时候（比如涨幅8%时）买入，如果接连涨停就持有至开板卖出，如果下跌到一定幅度（比如亏损5%）也卖出。这个在价投看来可能挺不靠谱的，但是我想这应该也算量化的一种吧？虽然可能胜率低，但是赔率高，适度分散的话，可能真的是一个不错的策略。E大虽然是价投，但是对其他的投资或投机方式似乎也不排斥，不知道E大怎么看？”
传说中的打板吧。
一直没有研究过，不敢乱说。没有研究的原因是暂时没有想出这个逻辑在哪里。另外，还真的没有亲见过谁是打板发家致富的。你是否有案例，证明这种方式可以赚到大钱？不是嘴炮，是那种有公开业绩和公开投资过程的人。
如果有，可以提供给我看看。我很开放和包容，有赚钱的机会我一定学习并应用。