今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日过去十年最高、最低估值区域指数没有变化。
今日指数两市小幅下跌，各指数估值有涨有跌。全市场估值再回到今年月度计算最高点。通常来说，如果指数估值跌到平均水平，是我最难受的时候。因为买不买是个问题。而估值一旦升高，我就彻底放松，安静等着均值回归即可。
很多朋友看着最近死水一潭的A股，觉得无聊透顶。是啊，不许涨，不许跌，我们连做网格的机会都没有。还好还有几个QDII品种顶着，不至于让每天盯盘的朋友无聊到睡着。不过总体来说，希望每天都有投资机会是非常不切合实际的想法。机会当然每天都有，你看每天都有涨停的股票。但你能识别，抓住的大机会，要很久才会出现一个。这个概率游戏是这样的：
如果你在概率一般的时候不停出手，那么错的机会就很大。错了，你的资产就会受到损失，损失了就很麻烦。而如果你在概率一般或很低的时候不出手，只在概率高的时候出几次重手，那么赢的机会就大得多。所谓不出手则已，出手必中。所以，现在这样的行情，如果有点小肉，吃了也挺好，熊市中增加安全垫的厚度。如果没肉，就休息。好歹你的货基还在每天帮你赚钱，虽然少了点吧。
有朋友帮忙提供了DAX过去十年的成分股估值数据，这样套入我们的估值模型，即可将DAX的历史数据补充完整。这项工作正在做，相信几天内就会把数据做好。从现在的情况看，目前DAX的相对估值无疑是不高的。如果未来DAX有机会下跌，则会按照计划买入更多。DAX占到未来整个资产配置5%以上应该是可以预期的。
最近财经方面有两个话题被讨论的比较多，一个是房地产，一个是汇率。有朋友希望介绍一些QDII债券的资料，以防人民币大幅贬值。这个思路不能说不对，不过现阶段境外债券也不宜配置过多，大家看下图：
可以看到，除了中国，几乎所有国家都已经是0利率。当然，在0利率的环境下，理论上来说债券可以涨到无穷高，但这基本是不可能的事。对于各国央行来说，在形势好的时候必须要加息。也许有朋友不明白，为什么美联储没完没了的在加息-不加息之间摇摆，不停的放出加息的风声而没有动作？不加息有什么危害，继续这样下去有什么不好？
实际上，对于各国央行来说，利率是调节经济周期的大杀器。在经济环境不好的时候，调低利率，降息是非常重要的一个拉动经济的手段。各位注意上图中，08年以后各国利率水平都有一个突然的暴跌，这就是因为经济环境差，各国要用降息来维护资产价格水平，继而刺激经济。所以，在经济环境有所改善的时候，必须将利率水平提高。这样，未来在经济再度出现问题的时候，就可以再用这个武器。否则，像欧洲与日本都已经负利率的情况下，很难想象还能有多少操作空间。像日本，再刺激就只能用“直升机撒钱”这样的招数了。
一旦各国加息，对债券将会是极大的打击。所以各位境外债券也不要买太多，要买，适当配置即可。有朋友手里面有美元，希望买一些美元QDII债基。现在这个品种并不多，去年底基金公司刚刚开始推出，历史数据也不完善，有兴趣的可以研究一下。注意，这里说的是用美元买的QDII债券。人民币买的QDII债券就多很多了，以后可以详细说。
现有的四只分别是：
南方亚洲美元债
华安全球美元收益
中银美元债
华安全球美元票息
这其中有的已经暂停申购，有的限制大额。再次提醒，投资美元债要警惕利率变动带来的债市波动。
回答问题：（来信日期：7月30日）
“标普500在2008年次贷危机后期低点的等权pe是多少？当时是否也应该大笔买入？“
为什么很多美国投资大佬都说现在美股很危险？我可以告诉你一些数据。
2007年1月，标普500估值21.X。与现在基本相同。而这个数字，一直到2016年3月才再次出现。也就是说，这9年，标普从来也没有这么贵过。
至于说08年以后的标普机会，再看这组数据：
过去十年，标普500最便宜的10%出现在：2008年10月-2009年6月；2011年9月；2012年5月。所以你就知道，那个时候绝对是要重仓买入的。