今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、中小板
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日中小板再回历史最高估值区域。
今日指数两市小幅上涨，继续在这个区域不断的上下波动。我估计各位心里非常淡定的朋友居多，而绝大多数股民恐怕每天被上上下下的A股弄得精疲力尽，不知道未来会怎样。买也不是，卖也不是。
继续说说资产配置。
过去不能代表未来，但历史通常能让我们明白很多道理。我们先看看过去11年中国各类资产的走势。（2005.1-2016.5）
恐怕没人能想到，以中证全指净收益指数为代表的股票居然是所有大类资产中回报最高的品种，年化收益率超过15.33%。这张图可能大大出乎你的意料，然而，我们继续研究，会发现更有趣的事情。
第一，15.33%年化收益率是从2005年1月开始。要知道，5个月后市场跌破1000点，市盈率跌破25倍。那是中国股市估值最低的时候。而2016年5月，A股PE
48.22。各位，大家应该清楚的是，A股这个涨幅第一名，是借助业绩增长+估值提升得来的。也就是说，5倍的涨幅中，一半是业绩，一半是估值提升。如果估值一直没有提升，那么股票市场的涨幅，应该与全国房地产价格的涨幅差不多。各位再看，如果你在估值高点的07年买入，那么到现在，9年过去，依然不赚钱。这就是股票。
第二，如果你具备一定的股票投资能力，或者掌握按照估值投资指数的技巧，那么，过去十年一定程度做出高抛低吸的动作，那么你的收益率会远超15.33%！
第三，对于没有股票投资能力的人来说，过去十年只有一个投资品种是最佳品种，那就是：一线城市房地产！各位要注意的是，如果你没有股票投资能力，那么就会在牛市最高点入场，熊市低点出场，然后下场当然是毫无赚钱希望，血汗钱白白扔掉。然而，再看房地产。除了几年春节期间有所调整外，一线城市的房地产在十年中一路上扬，没有调整，几乎是在任何时候入市都是最佳选择。而且，各位要注意，买房一般都是贷款，也就是+杠杆。所以，对于一般人来说，当然是房地产的赚钱效应更加明显。
第四，看黄金。这十年中，黄金只走了一个大波动。05-11上涨（实际从02年开始），11-15下跌。今年才算又有点起色。这就是我说的，贵金属投资是个极大的周期。有可能一涨十年，一跌又是二十年。人生有几个十年二十年？
第五，债券长期看扣除通胀后几乎没有收益。最近两年债券大牛市，年化到了8%。当然，这个是不加杠杆的情况。基本上债券基金都加了杠杆，所以这两年收益率会比这个高。
好了，纵观全局之后，我们对于在国内配置的这一块应该有了基本的概念。总体来说就是：股票市场能取得非常大的收益，前提是你有投资股票市场的能力。否则十年不赚钱一点不奇怪。
房地产市场几乎是没有投资能力的老百姓最佳投资场所。不要看不起现在抢房的这些人，对于他们来说，一边是货币贬值，资产荒，一边是毫无在股市赚钱的能力。他们能怎么办？然而，我可以肯定的说，只要不发生恶性通胀，未来十年的房地产绝不可能再表现这么好。我所在的小区，十三年房价涨了15倍。未来十三年还能涨15倍？地球恐怕装不下中国了。
黄金市场要做大波段。一个波段十年以上。我们的策略是低位慢慢买，高位一把收割。2011年我是如何收割黄金的？可以看这个：http://gaoya.blog.163.com/blog/static/60278066201172110020183/
卖出之后一周，黄金见十年大顶。我很有信心下次再来一次大波段。
债券市场特定时期绝对值得配置。这是资产配置中不可缺少的一部分。现在的问题是利率环境导致债券收益率极低，几乎是过去十几二十年最低。一切都要看央行了。
未来，我们就要根据这些资产的特性，在我们的组合中动态配置。
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