今日各指数上涨，估值增加不多，全市场基本在历史均值附近徘徊。在历史均值的意思，就是市场到了一个平衡的阶段。从通俗的的意义上讲，在这个区间，涨跌的概率是差不多的。之前连续提示各位，有仓位不够的可以补，到现在相信绝大多数朋友的仓位都适合自己的情况，未来无论涨跌都能从容应对。
投资的关键就在于“风险”与“概率”的拿捏。
各位投资指数基金，与股票相比，最大的优势就是可以量化“风险”。这是非常非常奇妙的一件事，不知道朋友们是否从内在核心来思考这件事。想明白这个，我想会对各位的未来投资之路有莫大帮助。
股票无法量化风险。因为它有可能归0。伟大公司也有可能变得平庸，决策层的一个失误就有可能毁掉它。所以你很难用概率去量化风险。我说的是很难，不是不能。类似于巴菲特那种极具天分、智慧的人，可以通过一系列方式，包括把整家公司买下来或买成大股东的形式来最大化的规避风险。然而一般人不能，一般人可以学习的，我认为是量化指数风险。
指数风险在我的估值系统诞生前，也不容易量化。3000点的风险是多大？中证500在6600点的风险多大？15000点呢？迷雾。然而有了指数估值系统，一切都不一样了。投资不追求精确的错误，而要追求模糊的正确。我们就用中证500来举例。
假设你只买这一只指数，所有的仓位都围绕它来配置。那么我们来模糊的正确计算一下。
首先，现在的估值是35倍。历史上极低估值是18倍，我们就算20倍。那么15/35=43%。估值会下跌43%。我们保守预计，中证500的业绩增速在10%。那么指数不变的情况下，明年的估值是31.5，后年的是28.35，第三年的估值是25.5。也就是三年后的指数极限下跌是22%。
好的。那么就是说，从未来三年到目前，三年的角度看，你投资中证500的风险，最大风险，是22%-43%。
那么收益呢。最保守的用现在的35倍估值，与最高的70倍估值对比，则上涨1倍，100%。说一句，这个收益是从现在这个时点到70倍。实际上70倍非常困难，除非出现特大牛市，基本不太可能。我们用60倍这个估值来计算最大收益。则利润是71%。
好了，那么模糊计算，你在中证500的风险是下跌22%-43%，我们取30%吧。收益是70%。
好了，面对这样一个极限跌幅30%，收益70%的品种，你该如何配置仓位？你配置10%，那么最多损失3%，最多盈利7%。你配置50%，那么最多损失15%，最多盈利35%。
这就是一道简单的算术题。这样计算特别特别粗糙。但思路就是这样。因为指数可以计算极限跌幅，所以特别适合这样计算。我这是举个例子。
好了，另一个角度。
我们回归我的投资体系中，关于百分比与涨跌概率的相关。
我们模糊的思路是将涨跌概率与指数百分比区间挂钩。那么好，还是500吧。目前是40%区间位，那么可以认为上涨概率60%，下跌概率40%。
再结合上面的计算，用涨跌的指数来计算。我简化一下，你计算的收益70%是700点，跌幅30%是300点。（实际点数应该去用实际指数计算）
好了，用涨跌概率。
700*60%=420点。我们认为这是你可能赚到的钱。
300*40%=120点。我们认为这是你可能亏损的钱。
那么420-120=300。所以在这个地方买入，盈利的可能性就会比较大。
各位一定要注意，我只是用500举个例子。说明整个计算概率的思路。其中比较关键的几个点：
涨跌概率计算是否合适；历史区间是否有未来意义；如何根据自己的风险偏好进行配置。
我想今天的邮件一定非常有启发。各位可以深入思考一下。有什么问题可以继续交流。
文中的计算数据都没有核算，如果有计算错误，能看懂就行。如果实在错的看不懂了，我明天修正，没空复查了。
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