今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、中小板、全指信息
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日过去十年最高最低估值区域指数没有变化。
今日两市各指数小幅下跌，各指数估值随之下降。我本来以为会降不少，看了只降这么点就放心了。我非常希望A股继续往上冲，到达死亡之顶。否则，恐怕要过很多年我们才会在A股赚到大钱。
好在我们还有别的投资。
恒生ETF继续疯狂之旅。这是我们最大的持仓品种，虽然也许很少有朋友持有超过20%（很少有品种会在我的配置中超过20%），但这几个月的经历我想很多朋友会记忆很久。没错，当年初我们手中的恒生不断下跌，看衰港股，边缘化香港的声音环绕在周围的时候，我们在有条不紊的加仓。最终，恒生成了我们第一大重仓股。ETF计划买的稍微少了些，做目标市值的朋友就买的多一些。到今天，各位的账户应该是在不断的创新高。要知道，今年A股股指数跌幅都超过10%，小股票跌幅在十七八个点。而我们的帐户却在不断赚钱。
对于很多朋友来说，这是以前没有经历过的。而对于几年前就开始在博客和我一起投资的朋友来说，这是非常正常的一件事。到今年为止，本人已经连续十年没有亏损，无论是08年大暴跌，还是11年股债双杀。这里面最关键的，恐怕就是资产配置。
今天有朋友在雪球问我，前几天清了恒生底仓，现在买不回来了，怎么办？发生这样的事情，是因为这样的朋友没有对投资这件事有真正的认识。投资是什么，其本质是什么，还不了解。
首先，有几个概念要明确。
第一个概念：资本市场未来不可知，尤其是中短期。
没错，如果下次你再看到有任何人信誓旦旦的根据各种理由发布预测中短期走势的言论，那么他90%不是骗子就是傻子。其实不止中短期，甚至有时候长期都很难预测。
第二个概念：虽然不可知，但有概率
不用解释，虽然资本市场走势不可知，但它的上涨下跌有概率。尤其是会均值回归。压抑太久就会爆发，爆发的太厉害就会长期低迷。另外，很多量化的定量数据可以帮助我们了解未来走势的概率。
但大家一定要理解的是，概率大不代表必然发生，概率小不代表不会发生。定量很重要，但不是万能的。
有了这两个概念，各位一定觉得投资太难了。完全不可捉摸。本来以为拿到了估值表就掌握了秘诀，现在突然觉得再次迷茫。朋友，不必迷茫，投资的终极秘籍是：资产配置。
前面说的那位清仓的朋友，在做出清仓这个动作时，实际上连续犯了好几个错误。首先，他没有意识到未来不可知。清仓意味着他觉得自己知道肯定要跌，所以才会清仓。其次，他不会资产配置。正确的资产配置除非特别极端的情况下都不应该做出清仓的动作。
反过来说，各位如果经常满仓，也是在犯错。满仓一个大类品种的人，也是在豪赌。赢了自然好，然而一旦发生什么意外，受到的损失将是致命的。
我们承认未来未知，同时我们有一些技巧提高获胜的概率，所以，我们进行资产配置。只有资产配置，才能让我们赢得几十年投资生涯的长胜。
资产配置的关键在于区分大类，配置比例。大类是什么？股票、债券、商品、房地产；国内、国外；发达国家、新兴市场……我一直在说，朋友们，大家真的太幸运了。十几年前，想要投资资本市场，只有A股股票。基金也只有A股基金。现在不仅在交易所可以买到各种类别的品种，甚至可以去境外开美股账户，非常方便。投资全世界不是梦。
那么，从大类讲，我们可以配置哪些大类？从可以在A股实现的投资角度来讲，我们应该投资的大类是：
A股大盘股；A股小盘股；A股债券；发达国家股票指数；黄金白银等商品；原油。这就是大类。所有我们买的50、300、500、行业等，都分配在A股大盘、小盘股的大类中。
今天先说这么多，以后继续详细说。各位一定要认真看这几封资产配置的邮件，一定会对各位未来几十年的投资有深远影响。
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回答问题：（来信日期：7月15日）
“现在创业板，中小板和全指信息已经又到了十年最高区域，而且市盈率的绝对值也达到惊人的60-90PE，请问现在可以执行去年5月那样的分级A策略了吗？“
不可以。去年分级A赚大钱有两个因素，一个是A股极度高估，一定会跌。第二个是分级A价格低，一定会赚钱。现在第二个条件不成熟，不能以去年为参照。有些分级A现在吃下折甚至会亏钱。