今日收盘估值进入过去十年最高10%区域的指数是：美国标普500、中小板、全指信息
今日收盘估值进入过去十年最低10%区域的指数是：无
今日过去十年最高最低估值区域指数没有变化。
今日两市各指小幅上涨。各指数估值继续上升，全市场加权估值达到36.94。这个数据到达40之前，不必做极端的动作。比如清仓持仓品种之类的。不是说到40之前不会跌，而是不要随性而为。
对于投资来说，最重要的一件事是控制风险。华尔街有句名言：“风险控制住了，利润自然会随之而来。”没错，只要你在这个市场上不会死，总有一天会赚到钱。问题在于，不死很简单，买个货币基金就不会死，但这样你赚不到钱。
想要赚钱，你就要进行资产配置，做投资组合。
之前虽然用几封邮件说过投资组合品种的相关性问题，但始终没有系统的阐述投资组合的问题，今天开始，可以慢慢说一说。这是投资的核心问题，请认真看。
各位心里要明白一件事，你去论坛、股吧看到，或者自己研究出一只赚大钱的好股票，赚了一些钱，这个一点一点一点都不重要。踏进这个市场，你的脑子里最重要的是要对投资有一个高屋建瓴的认识。你要确切的明白：如果想要长久的，获得几十年投资的成功，就要精心研究投资组合，知道如何配置资产。一个两个品种赚钱，毫无所谓，随时可能把利润再赔光。掌握建立组合、维护组合的技巧才是最应该学会的真本事。
有时候我们会在雪球看到一些牛人的组合，通常满仓一只股票，然后大赚，又满仓，又大赚。净值会做得非常高。然而当你想去跟，通常会发现就变得很难赚钱。这里面有很多因素，不过通常来讲，用满仓几只股票做起来的高收益组合，其可复制性极差，甚至操作者本人也很难持续这样的成绩。通常我们只看到满仓一两只品种成功获得高收益的人，你没看到的，是无数失败的组合。另外，虽然高净值单一品种组合固然有操作者水平较高的因素，但更多的，是运气。举个例子，100个人，两两猜拳，最后一定有一个“猜拳之王”产生。他真的是猜拳能力很强吗？由于A股散户太多，有若干阶段性牛人冒出来也很正常。但这样的能否长期持续，我并不看好。所以，大家还是静下心来，思考自己未来几十年的投资之路，好好研究投资策略和投资组合的构建、维护。
投资组合非常重要。关键点在于，要把你的资产分成若干份，投入到相关性较弱的各类资产中。然后定期做平衡，卖掉涨得好的强势资产，买入跌得多的弱势资产。各位注意，广大散户之所以不赚钱，恰恰是因为在牛市中追入涨得好的股票，熊市不再关心股市而错失买入未来会赚大钱的机会。另外，目标市值策略中，大家也能体会到另一种再平衡策略所带来的好处。
这是组合的构建和操作方法。另外，还有很多问题。比如品种的选择、各个品种配置的仓位、调仓的周期、组合目标的设计等等。我们会慢慢的，详细的把资产组合，这一投资中最关键的问题再次详细说清楚。
一开始我们说了，全市场加权到40之前，不必对我们的权益类仓位有所调整。这个原因的关键，就在于仓位。当然，每位朋友的情况不同。然而大多数朋友的权益类仓位，应该不会很高。比如说，各位的恒生仓位可能在8%-15%之间。A股仓位在10%-30%以内。那么我这里先简单说两句每个品种仓位配比的问题。
在大类投资组合中，仓位在5%-10%以内，属于偏小，这样的仓位即使上涨较多，对总收益贡献也不会很大。而如果你的单一品种仓位超过30%，则一定是过高，万一有个风吹草动，会对你的组合造成非常大的影响。那么总体来说，建议持仓品种的仓位在15%-20%之间。大类品种不超过6-7个。
无疑，我们的A股权益类品种没有达到标准。这个问题是由于现在市场估值过高，风险过大，无法大量将仓位加至合理水平。只能缓慢加仓以及品种上涨带来的自然仓位上升。然而，未来有朝一日我们完成资产配置，就应该是不超过6-7个品种，每个品种15%-20之间的仓位配置。
今天开个头，以后慢慢说。
回答问题：（来信日期：7月15日）
“请问你说“最后要说明的，是我们的目标市值不考虑分红因素。分红当是白赚的，目标市值以净价为标准进行买卖。” 那么是不是网格也不考虑分红因素？以原定价格买卖？谢谢！“
不是。网格要考虑分红因素。这两个的区别在哪里？
我们设定目标市值收益率的时候，没有考虑分红因素。因为我们考虑的是指数涨幅，而非指数基金涨幅。通常来讲，分红多的指数，对应的指数基金涨幅会大于指数，因为指数基金会得到公司分红。而除了全收益指数，一般的指数并未体现分红。
所以，我们目标市值不考虑分红，因为我们是根据指数估值制定的目标策略。但是，如果基金不分红，把分红加入到基金净值中，我们也只好接受。但基本来讲，以恒生为例，今明两年就会开始分红。到时候大家不必管现金分红是多少，还是按照净值做市值。
网格就不同。网格是一种波动交易策略，不是像目标市值那样做长期投资准备。网格的特点就是吃波动，吃绝对收益。到了目标涨幅就要实现。