今日各指数几乎没动。指数估值也几乎没有变化，全市场变动精确到了0.01。只能说gjd厉害。未来到大会结束，估计绝大多数时间都会这样走。当然，从15号开始，无论股指怎么走，我们的估值也会大幅变动。我也会尽快将重要指数的“未来12个月”估值补充完整。
进入10月，要重新统计“过去十年”数据。发现一个很有意思的现象。
由于我会在数据库文件中，将历史最高10%以及最低10%用不同颜色标出，所以可以一目了然的看清高估、低估区域。2007年11月开始，是这样：
宽基：
行业：
第一张图是全市场各宽基指数，第二张是行业指数。如果从2005年开始分析，有些很有意思的事情。
第一，各版块、各行业估值大致来说会出现同时进入低估或者高估的状态。会有先后，但基本都会在同一大时期进入。比如2005年低；2007高；08低；09-10高；12-13低；15高。
第二，之前每轮高-低之间间隔都很短。这是因为A股暴涨暴跌，很快会从非常便宜涨到非常贵，然后再非常便宜。（这也是之前我赚到超额利润的根本原因）可惜，由于众所周知的原因，目前有一万多亿维稳资金在活动，15年之后回归便宜的路走得特别艰难。很多人认为我保守，这是因为历史规律在这种情况下发生了改变，显得我的操作保守。如果按照之前的规律，现在满仓干的人恐怕已经欲哭无泪，死了无数回。我们看，从05年开始，历史最长的高估到低估时间是2009年底到2012年底，也不过3年而已。如果算上大蓝筹的2013年中，也不过是3年半。而从2015年极度高估到现在，也已经2年半。可以说明年年中如果还到不了低估区域，那就是过去十年未出想过的新情况了。
再往前推，是2002年8月到2005年6月，也是3年而已。所以在A股的历史上，牛熊周期没有超过3年的。（再之前的96到2000是例外，那时候A股体量太小，没法做标准）。也就是说，放宽点，A股的从低到高，从高到低，没有超过4年的。
第三，A股历史来看，一定会是高到低，然后低到高。几乎不会出现跌下去到一半继续涨回来，或者涨上去一半跌回低估。各位看下面的估值图也能明白。这次会不会是例外？我真的没法判断。这次的变量太多，市场已经与之前不同。
那么我们如何应对。
兵无常势水无常形，在观察环境发生变化后，我们自身就要随之改变。不变的结果恐怕不妙。然而各位注意，变的意思不是说放弃原则。我们的原则当然不能放弃，否则就是无本之木。我们要做的是坚持原则的情况下适应环境。
我个人认为，全面低估一定还会出现。与之前不同的，恐怕更多要靠业绩增长，而非暴跌实现。下跌我估计会出现，但指数几十个点的暴跌我怕很难，除非又有金融危机。各位看估值图，指数没怎么变，最近两年的估值已经下跌很多。这就是业绩增长的威力。另一方面，美国欧洲这样的高估，一定有调整的机会。我并不清楚会有什么因素导致出现调整，但未来一旦出现调整，叠加业绩增长，也会有低估出现。
所以，也许出现低估的时间会长一些。但根据历史经验，2018年，最多2019年出现的概率非常非常大。业绩增长+一次并不清楚导火索的下跌会导致出现低估。我们要做的，是时刻盯紧各个指数，一旦出现某类指数低估的情况，可以以较快的速度配满该指数的目标仓位。然后用各种策略操作，比如目标市值。
配置完成后，就是精细化动态平衡操作。等待3-5年后收获一笔真正的大钱。
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