今日两市各指数小幅波动，所以各指数估值也变化不大。目前看，如果一定要买，值得买的依然是我们买了不少的医药、养老，以及创业。
以目前全市场估值的情况来看，仓位由保守到激进应该是在22%-43%之间。如果极端情况配置80%A股，则对应仓位为18%-34%。目前ETF计划仓位在20%附近，算是偏保守的配置。当然，我自己以及各位都还有一些别的A股投资，每个人的情况都不同。只说计划的话，如果目前的地方强行买入，也大概率就是医药养老和创业。这里再来讨论一下我对于计划的操作想法。
从上面的分析可以看出，目前的情况其实是可买可不买。估值、仓位都比较敏感。这不同于特别高的时候，或者5月底降至下一个区间的时候，买卖都比较明朗。这个时候首先要考虑的是有没有可以买的东西。从估值看，养老医药创业是可以买。下一步就是要考虑单个品种仓位问题。目前养老和医药加起来占总计划仓位的不到8%，七个多点。一般人会觉得这个很低，但在我的定义里，这个已经不算低了。一般来说某个品种超过组合的8%，就可以影响组合的走势。所以对于有价值的品种来说，在一个组合里占比不应该低于8%，当然，一定不能高于30%，甚至是20%。
所以综合考虑，目前医药和养老的单品仓位已经不低。因为还要为以后可能会出现的大坑留余量。目前看不到8%并不是说严格的一点都不能买了，一份0.6%，再加这么多也不是太大问题。
各位经过每次计划执行前我的这些说明，应该对计划的交易决策是如何做出来的会有一些了解。
投资这件事其实非常复杂。即使我已经将这件复杂的事尽可能的简化到指数基金——估值——策略——执行的链条上，其实还是非常复杂。主要原因就在于资本市场未来的不确定性。虽然这样的不确定性主要是从中短期来看，但中短期的不确定性会影响长期的投资业绩。
各位一定要非常清楚一件事，那就是我们的估值是我们做出各种投资决策的基础之一，但绝不是全部。这点非常重要。投资的未来不可能是这些PEPB数字所决定。这是因为影响金融市场的因素特别多。所以，应用数据的时候，模糊的正确即可。也就是说，在数据的帮助下，不犯大错，就可以。
之前说过很多次，不犯错不是我们的目的，而是手段。我们的目的是赚钱，在市场上赚大钱。看邮件的朋友所处的层次非常不同。有来自基金券商等专业机构的朋友，也有沉浸市场多年的老炮，还有一些刚刚入市的新朋友。从我对资本市场的认识来说，掌握了一套科学的策略（比如估值数据、各种我们提到的交易策略），就足以保证你大概率在这个市场上不会赔钱，还会有不错的盈利。但是想要进一步成长，赚到更多的钱，需要的就是一些特别稀缺的能力。比如正确处理每天大量扑面而来信息的能力，比如对于风险管理的能力，比如抵抗诱惑恐惧的能力，还有严格遵守策略纪律的能力。
在金融市场，其实并不需要天才。我个人认为，经验比任何东西都重要。所有上面说的能力，大部分都来自于经验。无论你是专业选手还是业余玩家，在资本市场拥有足够的经验才是最重要的。经验来自积累和练习。当然，并不一定来自自己的积累。我们的人生才有多长，又能在资本市场积累多久的经验？还是先多看别人的经验，然后结合自己的练习去积累经验。最重要的，是找到一条适合自己，并且大概率正确的路走下去。走错了路，会越走越远。
之前几百封邮件中，零零散散的会谈到一些各种能力的问题。之后打算有机会系统的说说。
回答问题：2月13日
”你对网贷投资有研究吗？有一些靠谱的网贷平台，活期或者固定期限的利率可以达到年化10%，是否可以用来替代一部分货币基金，这样整体的收益率也会相应的有所提高。“
几年前投过两家，目前没有投了。一个是买的少了对整体收益贡献不大，买多了又感觉很不安全，所以没有在做了。因为没有研究，所以不敢说怎么样。不过对于这种非标准的金融产品，建议还是要小心一点。
”估值表中“最新利润增速”这个数据有什么意义，为什么中证红利指数目前处于历史低位，而增速只有5%，而其他处于高位指数如“中证1000”，增速却有21%， 这个数据是怎么计算的，在参考的时候有何价值？“
这个数据并不十分精确，但不会差太多，所以可以参考。从利润增速+估值，可以反映这个指数是成长型还是价值型。之前邮件说过，成长型和价值型投资通常会各领风骚一段时间。这是从风格轮动的角度看。
比如说有些行业，医药，估值40倍，为什么可以和十几倍的50红利并存在这个市场上？内在原因并不一定是医药高估。要知道医药的整体增速很多年保持在十几二十个点。今年一月份也是保持十几个点。所以对于某些高增长行业，估值稍微高一点也没问题，这就是之前说的PEG概念。当然了，最好是估值低，增速高。不过这种好事，恐怕得到几年一次的危机时刻才会出现。