今日两市各指数涨跌不一，各指数估值有小幅波动。不多说。
昨天谈到如果月中发车，首选标的还是养老医药创业，有朋友问为什么不是环保，是不是对环保有什么偏见。
偏见当然没有，不然也不会放在每日监控的表格中。只是相对于宽基的创业，以及医药还有属于大消费的养老来说，我更喜欢这三个品种。工业制造业始终不是我最喜欢的，这完全是个人偏好而已。另一方面，由于环保指数设立的时间较短，历史数据还是略少。当然，观察这几年它的估值走势基本能推断再之前的情况。无论如何，如果喜欢环保的朋友，继续买入是没有问题。该指数成长性也不错，一季度业绩增长也是超过15%，PE三十多倍，PB远低于养老和医药。喜欢的话可以买。做网格也没问题。做网格用场内做，512580，流动性虽然一般，但是有做市商，不用担心买卖不成功。
今晚还是先不发车，这个月中是否发，再看一下明天的情况。倒不是说在乎这一点点的波动，而是月中本来就不是发车的时间。之所以加入月中发车，是因为恒生指数2016年五月中旬暴跌到很好的加仓位置，可惜时间限制没有买入。从那个月之后才加了月中。意思是如果有特别好的机会会买入。目前很明显并没有这样的机会出现。
各位要注意一下创业板ETF，也就是易方达创业板159915的问题。易方达调整旗下基金关于乐视网估值的时候，没有调整该ETF的估值。链接基金是调整了的。不过也没有什么问题，因为市场是聪明的——各位看目前该ETF相比净值折价大概1.7%左右，这也已经是把乐视的下跌预先留出来了。也就是现价计算，买入159915，即使乐视直接退市，该ETF也就再损失一个多点，不是什么大问题。
各位有觉得仓位不够的，完全可以自己找个喜欢的品种发车。还是建议上面说的几个品种。一份足矣。
每个人的风险偏好不一样。其实我考虑可以用一个公式来计算一下。预期投资收益=可能的收益金额-（风险偏好系数）*可能的亏损金额。
非常有意思的公式吧。这里面有三个变量。第一个变量是可能的收益金额。这个数据是最不容易确定的。我们先放一放。可能得亏损金额比较容易确定。简单粗暴，请各位按照（目前估值-最低估值）/目前估值，算出下跌幅度，乘以你打算投入的金额即可。最特别的是（风险偏好系数）这一个变量。
可以按照风险偏好程度把投资者分为1-5，五组。最保守的是5，最激进的是1。这样这个公式就很明白了。
举例来说吧。目前全市场估值大致在50%左右的地方，我们可以简单化的认为，目前买入赚钱赔钱的几率是一样的。那么大家同时买，可能损失的金额是10000元。那么代入公式的时候就会有截然不同的结果。
最激进的投资者=10000-1*10000=0 也就是说，最激进的投资者如果这个时候投入，也许会不亏不赚。那么有50%机会的时候，这些朋友可能就会果断下手。
最保守的投资者呢？
10000-5*10000=-40000。 天，现在买入可能会赔80%，这对这些朋友的心理冲击太大了。他们就会选择放弃。
注意，这里的0和-40000，并不是真的发生。因为大家一起现在买，激进和保守的投资者真实损失是一样的。这里的0和-40000是心理冲击。
最终，这个公式要说明的，是对于极端保守投资者来说，只有可能发生的收益的几率五倍于可能亏损的几率时，才会出手。
一般来说，大多数人的风险偏好系数应该是2左右。也就是说，如果认为获利的机会是亏损机会的2倍，就会出手。
回到咱们的估值表格。可以粗略地将获利-亏损几率转化成上涨-下跌几率。当然不是说的短期，是中长期。在50%百分位的时候，可以认为是1:1。最激进的投资者可以满仓了。在30%百分位的时候，由于上涨的概率变成了下跌概率的2倍多（7:3），所以大多数人都可以在这个地方满仓。而最保守的朋友，可能要等到15-20%百分位的时候才会满仓。因为这个时候上涨的概率会超过5倍。
是不是有点意思？你的风险偏好系数是多少？
上面的数字只是把估值百分位极其简单的代入，是为了更容易理解。实际上上涨-下跌概率的计算应该更加精确一些，以后再说。
回答问题：2月14日
”有个问题比较困惑，就是百分位为什么确定为十年和五年，这个时间长度是怎么确定的？比如范围从2000年开始，那么我相信全市场估值百分位并不高。这是一种经验吗？“
中国A股诞生的时间太短了。情况变化非常快，比如现在上市公司的数量是2000年的一倍以上。用那么久的数据就不行了。五年、十年我认为是可以概括1-3个牛熊周期的数据，对照来看还是可以的。有些趋势性变化的东西可以在五年数据中看出，长期一点的看十年就够了。以后等A股成熟一些，用15-20年甚至更长的数据也不晚。
当然，记住一点，最关键的：模糊的正确。