今日各指数下跌，所有指数估值都在下降。
目前跟踪的27只指数估值中，已经有16只降至历史均值以下。虽然还没有到特别低估的时候，但说真的，跟几个月甚至从2014年下半年以来这2、3年相比，真的已经好太多了。就在几个月前，各指数还是没有任何可以买入的可能性。现在，中小以及行业估值随着价格下跌有了快速下降。大指数也因为调整成分股有了买入的可能。最大的问题还是全市场，依然是36。不过已经比前几个月4、50好很多。全市场在25-30就已经值得我们大力建仓。
再说几句关于中证红利的问题。
首先是品种的问题。由于中证红利没有场内ETF，很多朋友问关于上证红利etf与深证红利etf的问题。我把这些年这些红利指数的情况弄个表格大家可以看一看。
只有富国一只是增强，其它都是标准被动跟踪。华泰博瑞是上证红利etf，工银瑞信是深证红利etf。我觉得首先可以排除上证红利etf。原因很简单，过去六年有两年表现最差，没有一年表现最好，这样的指数你买它干什么。六年中五年跑输红利全收益。
当然，也许明年它就是表现特别好，但这种事情我们不要猜。我还是那个观点，我们买指数也好，主动基金也好，私募也好。你就选历史上长期在前1/4的品种。不用最好。最后收益一定很不错。
我们看富国红利，六年中三年最佳，一年第二，一年第三，只有一年表现最差。这样的历史成绩已经非常好。
其次是跟踪中证红利的另两只可以排除。大成和万家，没必要买。
那么剩下的就是深证红利。综合看历史，这只不是不能买，如果你喜欢场内，买它也不是不可以。过去六年两年第一，一年第二，只有一年最差，算是相当不错。尤其是今年涨幅46%，巨幅领先其它指数。但你千万不要把今年的情况类推到未来。甚至因为今年涨的太好，我并不看好它未来一两年的表现。总之历史看这是一只还不错的红利指数。不过不是两融标的。
深红利涨得好的原因是它的重仓股占比特别大。前两名已经有25%的权重。富国前十也只有20%的权重。
另外中证红利指数每年大致有2%-5%的分红率，熊市的时候也算是有些补偿。
虽然中证红利的估值已经很低，但各位不要过于乐观。该指数过去四年已经涨了3年，分别是58%、30%、-4.3%、21%。可以说四年累计涨幅已经非常大。过去一段时间表现越好，未来就越有可能表现一般。所以在心理上要有表现不好的准备。当然，由于估值真的很低，也不会太差。
这是中证红利过去十年的PE频率图。其实在2010年以后，红利就再也没有上过30倍估值了。2015年最高也只有27。最低出现在2018年10月，9.3倍。
历史上低于现在的，只有2008年8月-2009年1月，以及2011年12月。
这种策略指数与规模指数、行业指数的分布规律极为不同。比如绝大多数指数都是2012年11月估值特别低。但红利那个月就会比之前的2011年12月高很多。比较特殊，各位做为配置的一部分即可，没有必要特别重仓押注。
其实策略这个东西，有时候回测数据一看，表现特别好。但要知道，没有任何策略是战无不胜的。否则全世界都来用这个策略投资多好？红利指数曾经从2009年底跌到2014年。知道是多少年吗，4年多！你持有一个指数4年多不赚钱会是什么感觉？要知道这时候创业医药等指数已经从12年底涨了很多了。所以我给你的建议就是配置。逢低买入，但不押注。我的观点与很多人不同，我不认为谁可以预测明年是谁能走好。所以我愿意做好配置，动态平衡。低了我就多买点，高了就卖一些，再买低的。非常惬意。这也再次验证了我特别认可的均值回归：一个指数如果长期表现不好，那么未来很可能会比较好。09-14不涨，那么14-17就要连涨。
同理，现在有些小指数熊的时间越久，未来爆发的潜力就越大。给大家提供一个线索，2010年的时候，由于美股十年不涨，当时有很多分析美股蓝筹股多么惨。现在7年过去，美股牛了7年。各位可以去搜搜新闻，非常有趣。